統一期貨Kiwi李羿慧

看出什麼？

很多人聽到賣方(sell)勝率很高，都很想嘗試，

但又聽到有無限的虧損可能，加上像02/06的大事件，

讓賣方不只扛出去種，甚至可能毀了一個人的財務狀況，導致很怕賣方(sell)。

但，其實很簡單，

害怕？加上保護就可以啦！

上面兩張圖，

• 上圖是裸sell 11600的Put(此部位為看漲，所以用紅字表示。)

只要標的指數漲超過11600就可以全收權利金。

但只要標的指數跌破11600，就可能有無限虧損。

• 下圖是sell 11600Put + buy 11550Put(看漲部位以紅色表示，看跌部位以綠色表示)

只要指數漲過11600就可以全收權利金，但11550Put會歸零，

所以最大獲利是兩者的差，

最大虧損則是兩者履約價差-獲利空間。

如果今天很不幸大跌，11600Put會大虧，但11550Put會賺錢，

因此，這種價差組合單，在成交的時候，

其實最大獲利跟最大虧損已經鎖定了，

就算錯失最好的停損機會，也不會造成太大的傷害。

詳細我們直接以圖為例：

上圖：

• sell 11600 Put 18點

>>最大獲利 +875

>>最大虧損 -無限

下圖：

• sell 11600 Put 18點 + buy 11550 Put 6.8點

>>最大獲利就是兩者都歸零，那sell11600Put會賺錢，buy11550Put會賠錢，

所以損益為：(18 - 6.8) * 50 = 560

>>最大虧損兩履約價的差(11600-11550 = 50)，扣掉獲利空間(18 - 6.8 = 11.2)，

所以損益為：(50 - 11.2) * 50 = -1940

我相信現在您心裡想，賣方獲利空間已經很小了，

還要浪費錢買一個保護，這樣獲利空間不是更小？

最後最後，再告訴您一個驚人的事情！

價差組合單因為部位損益已經鎖住了，所以有保證金減免！

保證金部分，只收兩履約價的差(兩履約價相減)乘上合約價值(每點50元)。

50點履約價差組合單(例如sell11600+buy11550)，只收保證金2500元(50 * 50 = 2500)。

100點履約價差組合單(例如sell11600+buy11500)，只收保證金5000元(100 * 50 = 5000)。

那我們拿上面的例子來算算報酬率：

• 裸sell 11600Put 18點，保證金22,900元，最大報酬+875

報酬率：875 / 22,900 = 3.8%

• sell 11600Put 18點 + buy 11550Put 6.8點，保證金2,500，最大報酬+560 

報酬率：560 / 2,500 = 22.4%

意味著相同資金，我們可以布局更多口數。

我們賣一口11600Put，可以做九組(18口)50點價差單，

同樣把保證金打滿九口的獲利是 560 * 9 = 5,040。

夠驚人吧！不僅有保護，更有威力！

想了解更多，歡迎參閱統一期貨官網：

• 商品介紹：https://www.pfcf.com.tw/product/detail/1929
• 精選專欄：https://www.pfcf.com.tw/featured
• 影音專區：https://www.pfcf.com.tw/video

快來找統一期貨 Kiwi 羿慧開戶