統一期貨Kiwi李羿慧

(資料時間108.05.27)

以上就是選擇權的Ｔ字報價

我們可以中間最上面就是履約月份與剩餘天數，

中間的9100至11500就是履約價格，

左半側是買權Call，右半側是賣權Put。

而選擇權交易還分成買方跟賣方，

所以我們可以衍伸出下面四種交易。

相信想交易選擇權的您一定聽過：

「買方，損失有限，獲利無限；

賣方，獲利有限，風險無限。」

但其實這只說對一半，更正確的觀念是：

「買方，損失有限，獲利無限，但勝率低；

賣方，獲利有限，風險無限，但勝率高。」

在價格上我們會有所謂的期望，

也就是說，

做買方的人都會認為結算時，價格會在履約價之上，

所以我們我們會有期望的意味，價格就容易被買上去。

所買進的價格其實包含兩個部分，

時間價值與內含價值，

時間價值會隨時間的接近而慢慢流失，

而內含價值就是履約時應該有的價值。

我們舉個例子，以上圖為例，

假設現在標的指數為10325

而10300的Call成交價為166，

真正價值只值10325-10300=25，這就是內含價值，

其中166-(10325-10300)=141，為時間價值。

時間價值便是造就買方勝率低，賣方勝率高的主要因素。

當然，想賺怎麼樣的錢就得承受相對風險，

除了定期定額的樂透策略外，不建議持有太多價外的部位。

最後我們來聊聊，什麼事價平、價內、價外。

價平很簡單(軟體以黃字表示)，就是現在標的指數最接近的履約價，

價內就是Call或Put有內含價值的部位，

價外當然就是相反囉，沒有內含價值，只存在時間價值的部位。

一樣以上面的附圖來說吧，

價平是10300(以黃字表示)，

對Call來說，履約價10200至9100都是價內，10400至11500都是價外。

以Put來說，則相反，履約價10400至11500都是價內，10200至9100都是價外。

詳細的損益計算我們就留到下一章節吧。

繼續學習 >> 選擇權教學03

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