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看出什麼?

 

很多人聽到賣方(sell)勝率很高,都很想嘗試,

但又聽到有無限的虧損可能,加上像02/06的大事件,

讓賣方不只扛出去種,甚至可能毀了一個人的財務狀況,導致很怕賣方(sell)

 

但,其實很簡單,

害怕?加上保護就可以啦!

 

上面兩張圖,

  • 上圖是裸sell 11600的Put(此部位為看漲所以用紅字表示。)

只要標的指數漲超過11600就可以全收權利金。

但只要標的指數跌破11600,就可能有無限虧損。

  • 下圖是sell 11600Put + buy 11550Put(看漲部位以紅色表示看跌部位以綠色表示)

只要指數漲過11600就可以全收權利金,但11550Put會歸零

所以最大獲利是兩者的差

最大虧損則是兩者履約價差-獲利空間

 

如果今天很不幸大跌,11600Put會大虧,但11550Put會賺錢

因此,這種價差組合單,在成交的時候,

其實最大獲利跟最大虧損已經鎖定了,

就算錯失最好的停損機會,也不會造成太大的傷害。

 

詳細我們直接以圖為例:

上圖:

  • sell 11600 Put 18點

>>最大獲利 +875

>>最大虧損 -無限

下圖:

  • sell 11600 Put 18點 + buy 11550 Put 6.8點

>>最大獲利就是兩者都歸零,那sell11600Put會賺錢,buy11550Put會賠錢,

所以損益為:(18 - 6.8) * 50 = 560

>>最大虧損兩履約價的差(11600-11550 = 50),扣掉獲利空間(18 - 6.8 = 11.2),

所以損益為:(50 - 11.2) * 50 = -1940

 


 

我相信現在您心裡想,賣方獲利空間已經很小了,

還要浪費錢買一個保護,這樣獲利空間不是更小?

 

最後最後,再告訴您一個驚人的事情!

價差組合單因為部位損益已經鎖住了,所以有保證金減免

保證金部分,只收兩履約價的差(兩履約價相減)乘上合約價值(每點50元)。

50點履約價差組合單(例如sell11600+buy11550),只收保證金2500元(50 * 50 = 2500)。

100點履約價差組合單(例如sell11600+buy11500),只收保證金5000元(100 * 50 = 5000)。

 

那我們拿上面的例子來算算報酬率:

  • 裸sell 11600Put 18點,保證金22,900元,最大報酬+875

報酬率:875 / 22,900 = 3.8%

  • sell 11600Put 18點 + buy 11550Put 6.8點,保證金2,500,最大報酬+560 

報酬率:560 / 2,500 = 22.4%

意味著相同資金,我們可以布局更多口數。

我們賣一口11600Put,可以做九組(18口)50點價差單,

同樣把保證金打滿九口的獲利是 560 * 9 = 5,040

夠驚人吧!不僅有保護,更有威力!

 

 


 

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