有說過,買電器可以不看說明書,但交易一定要看說明書,

不僅要看完說明書,還要了解商品特性!

 

簡單說一下回顧選擇權

 

有優點必有缺點,我們都知道:

買方獲利無限,風險有限 >> 但勝率低

賣方獲利有限,風險無限 >> 但勝率高

 

這兩句話就是選擇權的最大特性。

接著我們關心一下價格波動與時間價值的關係。

 

履約價分為:價外、價平、價內

對應指數的波動關聯度應該如下圖:

213.png

 

從上圖我們可以知道,

深度價外深度價內,其實關聯度是較小的。

舉例來說:

很多時候,深度價外的部位,其實不太跟著指數波動。

深度價內的部位,波動都趨近於1(台指跳1點,選擇權也跟著跳1點左右)

由「深度價外往價平」靠近,以及從「深度價內往價平」的過程中,與指數的連動會逐漸增加。

 

有空大家可以觀察並思考一下,這邊我直接說說結論吧。

若是買方(Buy)

  • 想放長一點,不想讓時間價值流失太快 >> 買(Buy)深度價內(注意流動性風險)。

優點是時間價值流失得比較慢,但可能會有流動性風險,

另外逐漸接近價平時,虧損會越來越痛,記得停損,這種部位不是用來賭樂透的!

  • 想立馬辨高下 >> 買(Buy)價平附近±2檔履約價

價平附近的履約價成交速度很快,很容易跟著指數走,

但也因為時間價值的關係,容易指數過高,選擇權不過高,

不要覺得小賺回檔不出場,走勢一盤起來,時間價值會快速流逝。

  • 想拚樂透,有就翻倍賺,沒有就歸零 >> 買(Buy)價外且價格低的(波動超大的時候,容易翻倍)。

勝率會極低,但一出現趨勢波動,很容易翻倍賺。

也因為虧損小,是唯一可以不設停損的交易,

但請不要過度著墨這些部位。

 

反觀賣方(Sell),除當沖及結算當日外,相當不建議裸sell放隔夜:

  • 想放長一點 >> 賣(Sell)深度價外。

勝率高,但利潤很小,如果加上保護的部位及交易成本,可能只有1~5點甚至更低的獲利空間。

但因為深度價外,有時候指數波動很小的時候,就算方向錯,還可以賺到時間價值,

明明指數小漲或小跌,但選擇權雙邊(Call/Put)價外都是下跌的。

  • 多承擔一點風險,把獲利空間拉開一點 >> 賣(Sell)價平至價外

價平附近的履約價只要不被突破,就算加上保護部位及交易成本,

還是勉勉強強,可以把獲利及虧損拉到1:1左右。

  • 最後,想賣(Sell)深度價內?我建議直接買/空一口小台比較快

深度價內的履約價,吃不太到時間價值,對賣方沒什麼優勢,

與其持有一個獲利有限風險無限,又沒有任何優勢的部位,

還不如,持有一口小台,是不是更輕鬆寫意。

 


 

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