ETF是介於股票與指數之間的商品。
股票為單一標的，大盤指數(大小台)為所有上市股票，
而ETF為特定一群依比例不同而組成股票指數。
很多人會形容ETF就是一籃子的股票，
所以有人說，只要有夠多的錢，也可以自己組合屬於自己的臺灣50。
ETF期貨跟股票期貨的實戰大多類似，
卻又有點大小台的指數味道。
但其中有一個很大的重點是，
ETF的標的可交易，大小台指數標的不可交易。
所以在交易特性項會接近股票期貨，但在走勢上卻又不像股票那般伶俐。
上面有提到，ETF期貨跟股期一樣，該標的是可交易的，
也就是說，想交易ETF總共有三種方式：現股、信用交易、期貨。
既然有兩種以上的方法，我們便可以尋找最有利的方式進行交易，
首先，我們比較一下交易成本：
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ETF現股 |
信用交易(融資融券) |
ETF期貨 |
|
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手續費 |
買賣各支付千分之1.425 (折數依交易人與券商自行議定) |
買賣各支付千分之1.425 (折數依交易人與券商自行議定，融券亦有融券手續費約0.08%) |
按口計算，詳細數字依交易人與期貨商自行議定。 (大約在數十元至百元附近) |
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利息成本 |
無 |
融資利率約百分之6.25% |
無 |
|
利息收入 |
無 |
融券擔保品及保證金收益(融券利率約0.2%) |
無 |
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交易稅 |
賣出時課徵成交金額的千分之1 |
賣出時課徵成交金額的千分之1 |
買賣皆課徵契約價值的10萬分之2 |
別文謅謅的，舉個實例吧！
標的：0050臺灣50
買進價格：80
賣出價格：81
買進張數/口數：現股10張，期貨1口
(現股10張 = 期貨1口，為方便比較，故以此為單位)
持有時間：一週(5個交易日)
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0050臺灣50 |
價格 |
手續費 |
利息支出 |
交易稅 |
總成本 |
|
|
現貨 |
買進10張 |
80 |
1140 |
-- |
-- |
3104 |
|
賣出10張 |
81 |
1154 |
-- |
810 |
||
|
信用交易 (融資) |
買進10張 |
80 |
1140 |
411 |
-- |
3515 |
|
賣出10張 |
81 |
1154 |
-- |
810 |
||
|
期貨 |
買進1口 |
80 |
100 |
-- |
16 |
232 |
|
賣出1口 |
81 |
100 |
-- |
16 |
||
詳細計算：
*假設：現股手續費無折數(千分之1.425)，融資利息為6.25%，期貨手續費為100元/口。
現貨/融資賣出手續費 = 81 * 10 * 1000 * 1.425/1000 = 1154
融資利息支出 = 80 * 60% * 10 * 1000 * 6.25% * 5/365 = 411
證交稅 = 81 * 10 * 1000 * 1/1000 = 810
買進期交稅 = 80 * 10 * 1000 * 2/100,000 = 16
賣出期交稅 = 81 * 10 * 1000 * 2/100,000 = 16
續上例，放空成本比較。
(現股僅能當沖現先賣，無法長期放空，故無現股賣出比較，僅能使用融券放空。)
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0050臺灣50 |
價格 |
手續費 |
利息支出 |
借券費 (0.08%) |
交易稅 |
總成本 |
|
|
信用交易 (融券) |
賣出10張 |
81 |
1154 |
20 |
648 |
810 |
3732 |
|
買進10張 |
80 |
1140 |
-- |
-- |
-- |
||
|
期貨 |
賣出1口 |
81 |
100 |
-- |
-- |
16 |
232 |
|
買進1口 |
80 |
100 |
-- |
-- |
16 |
||
詳細計算：
*假設：現股手續費無折數(千分之1.425)，融券擔保品收益0.2%，借券費0.08%，期貨手續費為100元/口。
融資買進手續費 = 80 * 10 * 1000 * 1.425/1000 = 1140
融券利息收入 = 81 * 90% * 10 * 1000 * 0.2% * 5/365 = 20
借券費：81 * 10 * 1000 * 0.08% = 648
證交稅 = 81 * 10 * 1000 * 1/1000 = 810
買進期交稅 = 80 * 10 * 1000 * 2/100,000 = 16
賣出期交稅 = 81 * 10 * 1000 * 2/100,000 = 16
融券總交易成本 = 1154 + 1140 - 20(利息收入，故為減項) + 648 + 810 = 3732
再看到槓桿的部分，
若現股為1倍，融資大概就有2.5倍，
ETF期貨依各商品保證金不同而不同，基本上都在10倍以上。
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期貨商品名稱(代號) |
近期平均價格 |
原始保證價 |
大約槓桿 |
|
元大臺灣50ETF(FINYF) |
81.5 |
40,000 |
20.4 |
|
元大寶滬深ETF(FINZF) |
18.5 |
14,000 |
13.2 |
|
富邦上証ETF(FIOAF) |
32 |
23,000 |
14 |
|
元大上證50ETF(FIOBF) |
33.5 |
25,000 |
13.4 |
|
FH滬深ETF(FIOCF) |
23.5 |
19,000 |
12.4 |
|
國泰中國A50ETF(FIOJF) |
22 |
17,000 |
13 |
|
富邦深100ETF(FIOKF) |
10.5 |
10,000 |
10.5 |
|
群益深証中小ETF(FLOOF) |
11.5 |
11,000 |
10.5 |
|
元大高股息ETF(FIPFF) |
27 |
13,000 |
20.8 |
(資料時間2019.07)
寫了一大串，好商品，不交易嗎？
對，交易最重要的還是風險、風險、風險！
雖然擁有一大堆優點，一樣要注意有哪些缺點，
尤其這類商品最致命的缺點是流動性風險，槓桿亦是雙面刃，
有把握的時候放大槓桿，出現不定因素的時候，就得適當放棄槓桿，
每個商品都有適當的使用時機，交易前記得多觀察商品特性，
選擇適合自己交易風格的商品才是最重要的！
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警語：及選擇權交易財務槓桿高，交易人請慎重考量自身財務能力，並特別留意控管個人部位
及投資風險。交易系統會受資訊源及電腦穩定度之影響，其導致的交易損失，投資人應自行負責。
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