還記得嗎?每個期貨都有相對應的標的。
大、小臺指對加權指數,金融期對金融指數,電子期對電子指數,
但加權指數、金融指數及電子指數都是不可直接交易的。
而股票期貨就是股票的衍生性商品,這兩者算是最接近的組合。
一樣第一步就是先來看契約內容,
以下是期交所所提供的契約內容。
我會在各項最底下用紅字+底線幫各位做一些註解,
順便跟各位講解如何看這個契約。
項目 | 內容 |
---|---|
交易標的 | 於臺灣證券交易所上市或櫃買中心上櫃之普通股股票、指數股票型證券投資信託基金或境外指數股票型基金(請點選) |
中文名稱 | 股票期貨 |
英文代碼 |
依標的證券契約別編碼並公告 每個交易商品都有代碼像我們的身分證一樣,股票跟股票期貨是兩個不同的商品所以也會有不同的代碼。 |
交易時間 |
交易時間很簡單,就看您交易的商品是哪邊的商品,國內的就是開盤前與收盤後各比股票多15分鐘,除非當日為該商品之最後交易日,其他的商品就是到下午4:15。 |
契約單位 |
大多的商品都是以1口=2000股(2張股票)方式發行,但因為有些高價股,像是大立光,期交所會加掛小型大立光是以1口=100股的方式發行;而ETF是以1口=10,000股(10張)的方式發行,其他比較特別的就點上面藍字的連結進去看吧。 |
契約到期交割月份 |
自交易當月起連續二個月份,另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續的季月,總共有五個月份的契約在市場交易) 基本上只有前兩個近月會有成交量,月分太遠容易有流動性風險。 |
每日結算價 |
|
每日漲跌幅 | 標的證券為股票或國內成分證券指數股票型基金者,最大漲跌幅限制為前一交易日結算價上下10%;標的證券為國外成分證券指數股票型基金或境外指數股票型基金者,最大漲跌幅限制為前一交易日結算價上下15%(但依規定為契約調整者,另訂定之) |
最小升降單位 |
這部分跟現股是無異的。 |
最後交易日 |
最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三,其次一營業日為新契約的開始交易日 |
最後結算日 | 最後結算日同最後交易日 |
最後結算價 |
這裡要注意的是,結算方式是該標的收盤前60分鐘的算術平均數,光這點也是可以衍生出交易策略的。 |
交割方式 | 以現金交割,交易人於最後結算日依最後結算價之差額,以淨額進行現金之交付或收受 |
部位限制 |
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保證金 |
最後一個重點,簡單說,每個標的會依風險制定保證金級距,詳細級距可以到期交所網站查詢。 |
(以上表格取自期交所網站,資料時間2019.05)
強調一下,股票期貨保證金不僅會因掛單股價高低而有所不同,也會隨波動風險做級距調整,
大致上分三個級距,依序為13.5%、16.2%、20.25%,
維持保證金部分,依序為10.35%、12.42%、15.53%。
舉個例子:
假設2330台積電買進價246元,
在級距1的狀況下,所需保證金為246*2000*13.5%=66,420,
在級距2的狀況下,所需保證金為246*2000*16.2%=79,704,
在級距3的狀況下,所需保證金為246*2000*20.25%=99,630。
好了,了解完契約,我們來做兩者的比較吧。
再來我們算算各種交易方式的槓桿。
最後一個優點,
臺股市場對於放空是很不友善的。
平盤下不可放空、融券強制回補等等,
對空方有著總總限制,這也造就早期的股民大多都是死多頭,只懂得先買後賣。
在心理層面,甚至覺得放空是很不道德的,
但其實現在的多方就是未來的空方,
現在的空方就是未來的多方,有人買就有人賣。
每次空頭出現,也總是又快又急,完整地抓住散戶心態。
就算懂得融券放空,當籌碼被鎖定,
因為融券回補時間明確,甚至被投機客嘎的唉唉叫。
反觀股票期貨,可多可空,股利股息照樣發配,
空方也沒有限制,多空可靈活操作。
好了,說了那麼多優點,我們來聊聊缺點吧,
1.股票期貨是保證金交易
雖然只要股款的13.5%就能交易,但是若方向錯誤,還是會有保證金追繳,
而整體契約價格跟股票是相當的。
2.容易滑價、不熱門的商品有流動性風險
不熱門的商品,雖然大多會有人造市,但基本上都是套利單,
出非很有把握,不然很吃虧的。量小有滑價,就會有流動性的問題,買的到賣不掉或空的到補不回來。
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